Bất động sản nhóm cổ phiếu đã bị quên lãng

Trong khi bất động sản là nhóm ngành luôn thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư thì thực tế vẫn có khá nhiều cổ phiếu trong nhóm bị dòng tiền thờ ơ. 

Dòng tiền thờ ơ với các doanh nghiệp yếu kém

Là nhóm ngành có số lượng thành viên góp lớn nhất trên sàn chứng khoán, giao dịch cổ phiếu trong nhóm bất động sản này cũng có sự phân hóa rõ rệt.

Trong khi nhiều cổ phiếu đã trở thành những tên quen thuộc và gây chú ý của thị trường như VIC, VIC, VRE, VHM, NVL, PDR, DIG… thì cũng có nhiều không ít cái tên khá xa lạ với nhà đầu tư.

Kinh doanh thua lỗ và thiếu minh bạch là những nguyên nhân khiến thị giá của CLG rất thấp. Sau khi báo lỗ sau thuế 208 tỷ đồng, kỷ lục trong năm 2019, vốn điều lệ âm gần hết và bị kiểm toán chỉ trích về một loạt vấn đề, CLG tiếp tục báo cáo doanh thu bằng 0 và lỗ thêm 1,9 tỷ đồng trong quý đầu năm.

CLG bị đưa vào diện cảnh báo kể từ đầu tháng 9/2020 và liên tục bị HOSE nhắc nhở về việc chậm công bố thông tin. Nguy cơ cổ phiếu CLG buộc phải hủy niêm yết ngày càng tăng.

Cổ phiếu PVL của Công ty CP Đầu tư nhà đất Việt từng thu hút giới đầu tư quan tâm khi làm chủ đầu tư một số dự án như Petrovietnam Landmark, tổ hợp công trình Nam Đàn Plaza… 

Được biết, tính đến cuối quý II/2020, lỗ lũy kế của PVL là 281 tỷ đồng, chiếm một nửa số vốn điều lệ là 500 tỷ đồng.

Sở hữu dự án Six Senses tại tỉnh Khánh Hòa - khu nghỉ dưỡng cao cấp nhất Việt Nam, Công ty cổ phần Ninh Vân Bay (mã NVT) đã thua lỗ hoặc lãi không đáng kể trong nhiều năm qua. Số lỗ lũy kế của Công ty chiếm 72,5% vốn điều lệ. 

Còn nhiều cái tên khác chỉ là cái bóng của chính mình so với khi mới lên sàn như FID, BII, PV2, DTA…

Ảnh: Cổ phiếu BĐS niêm yết giảm giá mạnh nhất năm trở lại đây

Thua lỗ liên tục hoặc có lợi nhuận không đáng kể, có nhiều câu hỏi kiểm toán về vấn đề tài chính là đặc điểm chung của các doanh nghiệp này.

Theo thời gian, những cổ phiếu này cũng “bật" lên dựa theo những thông tin đồn đoán, nhưng đây là “cơn sóng dữ” đối với nhà đầu tư. Cuối năm 2019, thị giá CLG bất ngờ tăng vọt gần 4 lần, chuỗi 21 phiên tăng liên tiếp, nhưng sau đó nhanh chóng quay trở lại vùng giá thấp hơn cả chân sóng ban đầu.

Cổ phiếu tốt cũng bị lãng quên

Cổ phiếu CCI có thị giá đi ngang trong 3 năm trở lại đây. Khối lượng giao dịch mỗi phiên chỉ vài nghìn đơn vị, nhiều phiên không có giao dịch.

Tuy vậy, hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp khá ổn định, lợi nhuận sau thuế hằng năm khoảng 29 tỷ đồng và cổ tức đều đặn từ 12 đến 14%.

Cơ cấu tài chính lành mạnh, hoàn toàn không có nợ vay, khoản nợ phải trả là doanh thu chưa thực hiện từ việc cho thuê khu công nghiệp.

Với TDC một doanh nghiệp có lãi hơn trăm tỷ đồng mỗi năm, mức cổ tức đều đặn trên 10% mệnh giá, thanh khoản cổ phiếu không thấp nhưng thị giá chưa khi nào vượt qua được mệnh giá trong những năm gần đây.

Ngoài ra, thị giá NBB trong những năm qua đi ngang ở mức dưới 20.000 đồng/cổ phiếu và hiện đang giao dịch dưới giá trị sổ sách mặc dù doanh nghiệp được đánh giá là có nền tảng tài chính ổn định, quỹ đất quy mô lớn hơn 360 ha, có giá vốn thấp chưa được khai thác.

Công việc kinh doanh tốt, chất lượng tài sản được đánh giá cao, nguồn vốn và tiềm năng tăng trưởng lớn. Tại sao dòng tiền trên thị trường lại không mặn mà với những cổ phiếu này?

Theo một số nhà đầu tư, hai nguyên nhân chính sẽ dẫn đến tình trạng này. Thứ nhất, hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp này đang đi vào xu hướng bão hòa do họ đã khai thác hết quỹ đất hiện có hay có quỹ đất dự án tốt nhưng hoạt động kinh doanh mãi ở dạng tiềm năng.

Do đó, các cổ phiếu này có xu hướng chỉ hấp dẫn các nhà đầu tư dài hạn muốn được chia cổ tức đều đặn hơn là dòng tiền ngắn hạn thích lướt sóng - vốn sẽ là động lực tạo nên thanh khoản cho cổ phiếu.

Thứ hai, thị trường chứng khoán Việt Nam có đặc điểm là các nhà đầu tư cá nhân chiếm tỷ trọng lớn, với xu hướng đầu cơ chiếm ưu thế. Các nhà đầu tư cá nhân quan tâm hơn đến các tin tức đột biến của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp niêm yết hiện chỉ xem việc công bố thông tin là thủ tục bắt buộc, làm cho có, mà không quan tâm đến nội dung thông tin cung cấp cho các nhà đầu tư.

Điều này hạn chế sức hấp dẫn của cổ phiếu BĐS khi quy định kế toán chỉ cho phép các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực này ghi nhận doanh thu và lợi nhuận khi sản phẩm được bàn giao.

Trong khi đó, thời gian phát triển của một dự án thường qua nhiều quý, nhiều năm, đặc biệt là đối với các dự án chung cư, tòa nhà có thời gian hoàn thành lâu hơn, dẫn đến chênh lệch lợi nhuận lớn giữa các năm.

Rõ ràng, nếu thiếu thông tin, nhà đầu tư sẽ rất khó để đánh giá chính xác triển vọng của doanh nghiệp để xếp vào nhóm cần tránh, nhóm khó khăn ngắn hạn hay doanh nghiệp nhiều tiềm năng đầu tư. Đặc biệt là khi nhà đầu tư phải cẩn thận hơn với những cổ phiếu có thị giá thấp nhưng có tin đồn thì giao dịch lại đột biến.

Do đó, nếu trong bối cảnh thị trường tích cực, dòng tiền đổ vào tìm kiếm các cơ hội sinh lời, giá cổ phiếu không giảm và cũng không thu hút được dòng tiền thì khi thị trường trở nên tiêu cực, thị giá cổ phiếu sẽ giảm dù rằng không có tin gì xấu cho doanh nghiệp.

(Nguồn online - cophieubatdongsan.com chỉnh sửa)